有多久沒有聽過冰雪產業融資的新聞

    新旅界基于各大體育及投資資訊平臺搜索，2019年除如融創一類大小金主自發投資室內外雪場外，貌似僅「雪樂山」一家成功融資，融資金額不算多——數千萬人民幣，由新龍脈基金投入。

    這是一個十分怪異的現象。按道理，冰雪產業前有2015年北京冬奧會申請成功，釋放時代紅利；后有2018年《“帶動三億人參與冰雪運動”實施綱要（2018-2022年）》政策頒布，指明產業目標；如此優越前景，為何越是臨近2022年冬奧會時間，產業的投融資熱情反而越發低迷。

    這些美稱「馭風者」的大小資方們，到底在猶豫什么？

表一：2010-2020年冰雪產業投融資情況

    2019年：緊縮的冰雪投融資

    共同性的擴大和差異性的縮小是兩條并行不悖的邏輯。氣球可以越吹越大，但也可以因氣球上一個微不足道的針眼而減緩放大，甚至面臨縮小，滑雪市場如今或是如此。

    根據《中國滑雪產業白皮書（2019）》關于滑雪場數量及滑雪人數的增長（見表二），我們不難發現，自2015年北京成功申請冬奧會以來，國內滑雪產業供需兩側核心數據明顯增長：2019年滑雪場數量及滑雪人數對比2015年數據分別增長35.56%、35.94%，冰雪產業規模持續擴大。但與此同時，差異性的縮小趨勢也在加?。夯﹫鰯盗客仍鏊僦鹉晗禄┤藬蹈?019年出現負增長為1.14%。

表二：國內滑雪產業近5年供需兩側核心

    「金主」沒有在前景光明的產業號召下，加碼建設雪場，反而偃旗息鼓、回頭觀望。相似的情景還發生在冰雪產業融資案例上（見表一）：機構資方自2015年加碼滑雪投資，在2016年投出「融資小高峰」后逐漸收手，并于2019年幾近消失：全年僅一例冰雪產業融資事件。

    天使輪、A輪、數千萬元人民幣都是上述融資案例的關鍵詞。資方顯示出強烈的試水、觀望心態，未有哪家企業能劃入資方的下一個心動目標——進入B輪融資。

（圖片來源：發現報告）

    再來看看「發現報告」平臺上收錄的冰雪產業報告，2015至2019全年，頭頂聰明大腦的證券研究員為滑雪行業書寫了16份產業報告，16把不同的機構之聲弱弱地告訴你：滑雪產業要爆發啦！（不排除平臺少錄報告，但數百份報告不錄取的機率少）

    嗯？5年時間才16位機構研究員認可滑雪行業，這怎么和國家政策規劃的“2025年冰雪產業規模將達萬億市場”出現斷層關系，滑雪行業是不被他們看好嗎？投資低潮這是怎么回事？

    滑雪作為高端休閑方式，對游客經濟能力要求高，而國內大部分雪場游客娛雪者居多，粘度低，滑雪需求基數不大；另供應端上，雪場落地空間有局限，室外雪場多在北方，但北方地區除北京周邊以外，其他區域人口密度暫不足以完全支撐市場；南方地區需有一定室內雪場市場，但運營成本居高。

    也有機構分析員認為，北京冬奧會對滑雪行業有短期促進作用，但利好出盡等于利空。目前冬奧會愈發臨近，對市場造成利好兌現壓力，且后冬奧時代大量場館及設施或會空置，熱度下降，存在一定的市場風險。

若滑雪人數/次不增長，空置大量滑雪場

    另外，滑雪行業至今未有真正的上市企業，行業、企業間的財務數據缺乏透明，令資方難尋投資產業的可靠依據。

    以另一份關于2019年中國冰雪行業概括的報告為例：頭豹研究院指出，國內滑雪場地利潤約為15%，但從搜索引擎上隨便鍵入「雪場」「盈利」兩大關鍵詞后會發現，「雪場盈利難」是固定搭配，國內雪場老大之一——萬龍滑雪場創始人羅力也多次坦言：萬龍滑雪場虧損已有17個年頭……

冰雪行業產業鏈及預估利潤 （圖片來源：頭豹研究院）

    到底如何把國內滑雪行業這夥弱小火苗培育好，是行業老大難問題。

    留不住客的解決辦法是培育更多冰雪學校？

    如果說滑雪場是冰雪產業鏈的「動能擔當」，帶動著上游裝備以及中下游冰雪培訓等行業的持續擴大，那么，為滑雪場提供動能的顯然是滑雪者?；┱叩恼w構成決定著國內滑雪市場到底應以體驗/學習/度假為主導。

    從整體來看，國內滑雪需求持續擴大：除2019年滑雪人數對比2015年數據增長近4成外，國內2019年滑雪人次對比2015年也大增67.2%，其中，一次性體驗滑雪者占比由2015年的80%下降為72.04%，滑雪愛好者比例增長明顯。

    “中國仍是最大的初級市場。絕大多數滑雪者都是體驗消費，有可能他今天去了，下一次就不會再來。”伍斌曾多番對外強調。

    顯然，一次性體驗并不是真正的有效需求，是市場的虛火、泡沫。業內人無不警惕、擔憂國內滑雪市場「虛胖下去」。畢竟前車之鑒，隔壁韓國在2018年成功舉辦平昌冬奧會后，其滑雪人數也是逐年下滑。

    而為堅決「養成」國民滑雪市場需求，目前上至政策明令，某地需在某年落地建成多少家冰雪學校外；作為一線經營的冰雪從業者更是絞盡腦汁爭搶青少年市場——舉辦了一場又一場青少年滑雪大賽，發起了大學生免費滑雪，甚至發明出一種可以讓你第一次滑雪就掌握滑雪技巧的神奇寶貝……

    原因無它，為了一次性滑雪體驗者的高效轉化。但此番從娃娃抓起的「養成系」操作，就真的能令日后之滑雪市場高枕無憂？滑雪市場轉化率低的原因真的只在滑雪者身上嗎？

    滑雪場也有關系，尤其是中小滑雪場，我們稱之為「長尾雪場」。

    據《中國滑雪產業白皮書（2019）》介紹，2019年，國內雪道面積少于5公頃以下的雪場數量高達577座，占據國內7成多市場；超出30公頃以上的雪場僅30家，占比不足4%。在這些小雪場中，有相當一部分綜合體驗差，美團門票在2019年曾統計，在滿分是5分的情況下，國內滑雪場當前的綜合評分僅為3.6左右。

    “冬天哈爾濱去亞布力的路上，很多一個坡兩個坡的就叫自己雪場，30、40塊錢滑一次。”陳舊的設備、落后的服務，哈爾濱融創娛雪樂園總經理伊力曾向媒體坦言，“體驗很差，我滑了幾次也不愿意去。”

    試問，在小雪場占據市場主導的情況下，7成一次性滑雪體驗者若在初次滑雪過程中便體驗惡劣，這轉化率談何提高？

    作為承擔多數一次性滑雪體驗者初嘗滑雪的使命，小雪場提供優質的服務同樣也是提高滑雪轉化率的關鍵一步，故小雪場急需優化升級。最后，如若引用中醫的話來總結全文，那便是虛胖的市場需「內調外養」，光新建更多的滑雪學校沒啥用，還得雪場經營服務。

    （文：新旅界 kiki）